期货周报｜美元指数大幅走强 供应趋紧持续推高油价 国内原油价格延续上涨

本周（8月7日至8月11月），国内大宗商品市场涨跌不一，原油价格延续上涨，黑色系板块涨跌分化，有色金属板块小幅震荡下跌，农产品板块生猪和鸡蛋价格下跌。

上周，美国7月CPI略好于预期，美元指数大幅走强。国际能源署发布报告称，受沙特和俄罗斯削减供应的影响，今年剩余时间里全球原油库存可能大幅下降，供应趋紧持续推高油价。

就国内期货市场具体来看，能源化工板块，原油周上涨5.55%、燃油上涨2.35%；黑色系板块，铁矿石周上涨2.15%，焦煤下跌1.61%；有色金属板块，沪镍周下跌0.91%、沪锡下跌4.20%、沪铜下跌1.38%、沪锌下跌1.89%；农产品板块，棕榈油周下跌0.86%、鸡蛋下跌2.37%、生猪下跌1.54%。

(资料图)

交易行情热点

热点一：成品油价迎“四连涨” 国际原油震荡上行

8月9日，国家发展改革委发布消息，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自8月9日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高240元(人民币，下同)、230元。

自2023年6月28日以来，国内成品油最高零售限价历经连续四次上涨，迎来年内首个“四连涨”。此次调价后，今年以来国内汽柴油价格调整呈现“八涨五跌两搁浅”的格局。

本轮调价周期内，国际油价上涨明显，目前纽约原油期货价格已连续多天站上80美元/桶，布伦特原油一度达到85美元/桶。截至上周末，国际油价已连涨六周。

“本轮计价周期内，国际原油价格整体呈现震荡上行趋势。”金联创成品油高级分析师王延婷表示，具体来看，一方面，OPEC与俄罗斯原油供应减少，投资者对供应趋紧的预期持续提振油价；另外，市场整体需求向好，中国石油需求增长存乐观预期，另外北半球夏季需求旺季期间，欧美能源需求向好均对油价起到支撑作用。尽管评级机构惠誉将美国信用评级从AAA下调至AA+，市场避险情绪升温，国际油价一度回跌，但计价周内，国际原油价格依然明显走高。

展望后市，卓创资讯成品油分析师王芦青认为，近期，沙特自愿减产时间延长，不仅为油市提供了较强的底部支撑，同时也给市场注入了更多的信心，预计美原油维持在每桶80美元以上高位震荡概率较大。按照当前原油价格水平测算，新周期原油变化率以正值开场，国内成品油价有出现“五连涨”的可能。

热点二：碳酸锂期现价格走弱，市场看空情绪明显

随着周五收盘，进入三季度以来，碳酸锂期货累计回调超9%，其中，本周以来的回调幅度也超过9%。

“近日碳酸锂主力合约大幅下挫，逐步跌破22万、21万整数关口，周五录得2.61%的跌幅，最低触及205300元。”在金瑞期货研究员曾童看来，周五碳酸锂主力期货价格触及低位，主要是因为近日现货市场，上游挺价意愿弱，下游原本预期的阶段性补库并未兑现，市场看空情绪明显。

五矿期货研究中心也表示，本周碳酸锂合约价加速下行，周五LC2401合约收盘价20.88万，较上周五收盘价跌8.80%。

据介绍，现货市场方面，碳酸锂现货价持续走弱，连续23日下跌，五日内SMM电池级碳酸锂报价跌7.05%。期现货价格同步回调的背后，则是基本面消费预期走低。据中国汽车工业协会，7月国内新能源汽车销量约80万辆，环比减少3.23%。

“市场预计正极厂8月排产环比将减少，传统汽车‘金九银十’旺季不旺，锂盐消费增长预期较弱。”在他们看来，远期锂矿端供应宽松趋势未变，上游近期挺价情绪降低，锂价下行背景下部分盐厂继续出货。

事实上，近期供需的矛盾在于供应爬产较快而需求复苏低于供应。从供给端来看，曾童介绍，中国碳酸锂7月产量为45314吨，同比增加49%，并且各类原料生产的碳酸锂产量均维持增长。此外，8月碳酸锂产量的同比增速预估也达到56%。需求方面，三元材料企业开工率同比保持温和增长，而磷酸铁锂企业则由于四川限电原因而处于减产状态。

展望后市，曾童进一步表示，市场多预期“金九银十”的旺季到来，且目前库存并不高，若需求能如期回归，碳酸锂价格或短期有止跌的可能性。

五矿期货研究中心则认为，后市需要关注矿产端供应兑现情况，上游外购锂精矿盐厂因成本倒挂带来的减停产规模，正极材料厂8月下旬订单变化，新能源汽车销售恢复。

热点三：猪价相对平稳，机构称生猪需求量或低位盘整

本周国内生猪价格相对平稳。据农业农村部监测，8月11日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.84元/公斤，与上周五相比上涨3%。本周的平均价格为22.68元/公斤，与上周相比上涨5.7%。

据卓创资讯监测，供应方面，本周全国生猪交易均重微涨。养殖方增重压栏，带动均重上涨。卓创资讯监测全国生猪平均交易体重121.22公斤，环比微涨0.18%。需求方面，本周屠宰企业开工率环比小跌。周内规模场因适重猪源有限而减少出栏量，屠宰企业收购难度增加，且终端需求疲软，屠宰企业订单减少，导致开工率下降。

方正中期期货认为，进入7月底及8月初，终端消费预计逐步改善，升学宴及学生开学带动终端消费开启备货。8月初整体屠宰量环比持续小幅回落，出栏体重继续小幅下滑，但目前体重已降至低位，不过冻品库存仍然偏高。生猪供需基本面上，当前基础存栏偏高，但大猪供应紧俏，标肥价差继续拉大，而今年上半年散户补栏偏低，猪价反转后，二育养殖户跃跃欲试，可能成为推动猪价上涨的主要力量。8月份开始，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性消费走向旺季，生猪近端现货价格大概率开始底部反转。

卓创资讯预测下周，供应方面，当前供应端仍然有观望态势，生猪出栏量在增加1-2日后，由于价格下降，养殖场或再度出现惜售挺价心态，供应或缩减。未来一周或持续该震荡状态。需求方面，由于当前猪肉市场缺乏利多支撑因素，天气仍然炎热，因此终端猪肉消费量难有增长空间，生猪需求量或低位盘整。

行业政策要闻

要闻一：我国新能源汽车产业延续良好发展态势

近日，工业和信息化部发布数据显示，7月，我国新能源汽车产销分别达到80.5万辆和78万辆，同比分别增长30.6％和31.6％，市场占有率达到32.7％。

业内专家表示，在优供给、促消费等一系列政策的支持下，新能源汽车延续良好发展态势，配套设施不断完善。新能源汽车市场渗透率提升，技术不断改进，企业创新活力进一步激发，不断推动产业高质量发展。

今年以来，我国新能源汽车产业“一路疾驰”。1月至7月，新能源汽车产销累计完成459.1万辆和452.6万辆，同比分别增长40％和41.7％。

近段时间，支持汽车发展的政策密集推出。我国明确新能源汽车车辆购置税减免政策延长至2027年年底；国家发展改革委会同工业和信息化部等部门制定《关于促进汽车消费的若干措施》；工业和信息化部明确加紧制定实施汽车等重点行业稳增长的工作方案。

“来自供需两端的扶持举措进一步提振市场信心、稳定产业发展。”中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，伴随新一轮汽车促消费政策的实施，汽车特别是新能源汽车消费潜力有望得到进一步释放，有助于行业全年实现稳增长目标。

工业和信息化部有关负责人表示，将通过标准引导产业电动化、智能化、网联化升级，进一步增强汽车产业发展动能。同时，将支持重点大企业牵头，大中小企业参与，开展跨行业跨领域协同创新，加快高精度传感器、操作系统等新技术新产品的研发和推广应用，支持开展高安全全气候动力电池、热泵空调、整车热管理等技术攻关，为新能源汽车高质量发展提供政策助力。

要闻二：欧佩克表示由于沙特减产，预计将出现200万桶的供应缺口

欧佩克（原油输出国组织）周四公布的月度报告显示，由于沙特持续削减产量，本季度全球原油市场供应缺口将超过200万桶/日。

为了支撑油价，沙特自去年10月以来主导了多轮减产，就在上周，沙特能源部宣布，7月份开始实施的自愿额外减产日均100万桶原油的措施将再延长1个月至9月底，该措施可能还会延长并再次增加减产规模。

数据显示，沙特产量已降至约900万桶/日，欧佩克13个成员国7月产量大幅下降了83.6万桶/日，至2730万桶/日。

随着沙特本月和下月将继续减产，欧佩克整个季度的平均日产量可能维持在目前水平，这比全球需求少了约226万桶/日，可能导致库存出现两年来最大幅度的下降。

随着全球原油消费量升至创纪录水平，欧佩克及其盟友（统称为欧佩克+）限制供应，耗尽了美国和其他地区的库存，全球基准布伦特原油期货价格周四突破88美元/桶，为今年1月以来的最高水平。欧佩克估计，发达国家的原油库存低于五年来的平均水平。

欧佩克预测，今年全球原油需求将增长244万桶/日，2024年将增长225万桶/日。这两项预测均与上月持平。

欧佩克将其对今年全球经济增速的预测从2.6%上调至2.7%，并将明年的预测上调至2.6%。欧佩克表示，尽管出现了最新的积极进展，但2023年下半年和2024年的经济增长仍存在一些不确定因素，需要谨慎监测。该组织补充称，这些不确定因素包括持续的高通胀和主要央行进一步加息的前景。

展望后市表现

能源化工板块

原油：本周国际油价继续一路攀升，延续上涨趋势。目前来看，OPEC+减产继续支撑油价，供给偏紧。需求方面，目前正值海外需求旺季，美国经济数据表现良好，二季度GDP数据高于预期，同时美国7月CPI低于预期，美联储9月加息预期大幅下降，宏观环境转暖，这表明劳动力市场继续保持韧性，可能使经济免于陷入衰退。但昨日关于美伊协议的消息冲击市场，美国与伊朗达成协议，交易将解冻大约60亿美元的伊朗石油收入。整体存在不确定性，预计油价下周维持高位震荡。（和合期货）

黑色系板块

焦煤：本周焦煤震荡运行。前期停产煤矿仍在陆续复产，但复产节奏缓慢，叠加山西古交地区新增安全事故停产整顿，整体供应仍略显紧张，焦煤短期驱动向上。铁水产量维持高位，支撑焦炭等原料需求，但粗钢控产扰动仍然存在，无论是平控还是要求压减下半年粗钢产量都将低于上半年，铁水产量难以继续冲高，叠加蒙煤进口维持稳定，中期炉料刚需面临一定下行压力，利多出尽后期现价格主线将重回供需双宽的基本面。后续仍需关注蒙煤通关情况、钢厂高炉生产节奏变化情况以及粗钢压减落地情况，短期以观望为主。（华安期货）

有色金属板块

沪镍：本周镍价震荡下行。本周精炼镍现货市场交投氛围先扬后抑，周初下游逢低补库，成交有所好转，但是下半周成交明显转冷，现货升水走势分化，金川镍升水持续上调，进口镍和镍豆升水明显下挫。镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平，低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，上半年镍价持续下挫后，其高估值问题暂得缓解，镍价继续下行的主动性不足，加之后市仍存在政策预期，短期价格或震荡运行。（华泰期货）

农产品板块

鸡蛋：本周鸡蛋期货震荡回落，当前受天气等影响较大，在产蛋鸡产蛋率下降，小品种蛋占比较大，而大码鸡蛋供应偏紧，整体供应压力不及预期。旅游餐饮消费增加，且随着中秋国庆临近，食品厂等产业及居民也将陆续为双节备货，鸡蛋销量将慢慢增加，整体需求呈现季节性回升阶段，另外玉米和豆粕价格相对偏强，成本支撑增加，养户挺价情绪明显，现货价格仍有走强预期，提振期价走势。不过，后期蛋鸡产蛋率将慢慢恢复，加上新开产蛋鸡数量较大，而老鸡淘汰量不大，鸡蛋供应量环比将呈增加态势。盘面来看，后期仍有走强预期。

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